公募基金的投资能力，主要体现为在波动市场中的主动管理能力： 在牛市中获得与市场一致的投资回报，在熊市中有效管理市场下行风险。
5年滚动年化收益率，即在任一时点计算的过去5年平均年化收益率。通过比较公募基金和对应市场指数的5年滚动年化收益率，可以对公募基金的主动管理能力作出初步评价。
主动型股票基金 vs 中证全指
总体来看，主动型股票基金的平均收益率高于中证全指。但近年来，两者间的差额有收窄趋势。2018年，在考虑费率因素的条件下，主动型股票基金没有为投资者带来超额收益率。
主动型债券基金 vs 中债总财富
长期以来，主动型债券基金的平均收益率始终高于中债总财富指数，这可能与两点原因有关：
- 相对于股票交易，债券交易的圈子更小，机构投资者的优势更为明显。
- 债券基金普遍采取杠杆策略，放大了其投资收益率。
主动型混合基金 vs 50%中证全指+50%中债总财富
主动型混合基金的平均收益率，在多数情况下高于（50%中证全指+50%中债总财富），且两者之差波动较为剧烈。这可能与混合基金并非完全股债平衡，而是股票配置比例高于债券有关。
