互金产品101

2012-2018年,中国公募基金数量由1000余家增加到5000余家,年均净流入额超过万亿元,总规模以年均29%的速度迅速增长,日益成为居民财富保值增值和企业资产配置的重要渠道。

基金类型

根据基金是否可以赎回,公募基金可以分为开放式基金和封闭式基金。由于流动性、透明度等方面的优势,开放式基金吸引力较强,占据了公募基金资产净值的93.1%(中国证券投资基金业协会,2018)。

根据投资品种的不同,公募基金可以分为权益型基金(股票基金+混合基金)、货币基金、债券基金和QDII基金。近年来(2008-2018),各类型基金的资产净值均有一定增长。从比例上看,货币基金占比不断上升,权益型基金和债券基金伴随市场波动此消彼长,QDII基金占比持续降低。

开放式基金投资者账户

截至2018年末,基金有效账户数超过6亿户,大部分为个人账户,其中仅12.57万户为机构账户。2012年到2018年,从基金份额来看,机构投资者持有比例不断上升,由29%增至49%;从账户平均持有基金份额来看,个人账户由22.56万元/户降至0.95万元/户,机构账户由1407万元/户增至4441万元/户。

资金净流动

资金净流动 = 认购金额 + 申购金额 - 赎回金额

近年来,公募基金长期保持资金净流入。2014、2015、2017年,货币基金大幅净流入;2015年,非货币基金净流入金额超过万亿。

ETF和LOF

交易所开放式指数基金(ETF)是一种在交易所上市交易、以选定指数包含的成分证券为投资对象的开放式基金。上市开放式基金(LOF)是一种既可以在场外申购、赎回,也可以在场内交易、申购、赎回的开放式基金。

ETF和LOF都具有开放性申购、赎回和场内交易的特点,但两者存在以下区别:

ETF LOF
申购、赎回标的 基金份额和一篮子证券 基金份额和现金
申购、赎回场所 交易所 交易所或代销网点
申购、赎回限制 资金达到一定规模 无特别要求
投资策略 被动式投资 被动或主动式投资
表1 ETF和LOF区别

FOF

基金中基金(FOF),是指以其它基金为投资对象的基金。公募FOF是指将80%以上资产投资于公募基金份额的基金。

早期,FOF主要由私募、券商、银行、信托等机构发起。2016年9月,中国证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》,为公募基金发展FOF业务设定了基础框架,公募FOF随之诞生。

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